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美联储本周四（7月30日）维持利率不变，符合市场预期。12名委员中有3人投下反对票（呼吁加息），这是自2016年以来美联储首次在同一次会议中出现三张立场一致的反对票，显示出内部分歧和加息压力正在增加。沃什虽然强调要让通胀下行，但会议声明和新闻发布会中均没有给出未来加息的指引。

由于市场没有接受到任何加息的暗示，会议结束后市场预期变得更为温和，9月加息概率降至70%以下。对利率前景更为敏感的两年期美债收益率跌至4.266%，但与此同时，对通胀和经济成长更敏感的10年期和30年期等长端收益率大幅升高，后者甚至刷新2007年以来新高5.20%。

黄金过去一个月处于4000-4200美元的宽幅震荡区间，RSI指标始终徘徊在50下方，走势偏弱。短线来看由于美元继续处于强势且加息预期不低，金价阻力最小的方向仍是下行。下方关注3970-4000区域，这里是此前被多次验证过的有效支撑。

黄金和白银想要彻底摆脱持续数月的空头走势，还需要等待地缘局势的转机和加息预期的回落，在此之前仍需要留意冲高回落的风险。

对AI过度投资的担忧在过去两个月始终笼罩在科技股之上。7月至今（7月30日收盘）纳斯达克100指数下跌了10%左右，半导体板块的跌幅接近30%，日经指数同期最大回撤15%，作为AI交易风向标的韩国KOSPI指数最大跌幅近35%。

但本周美联储暂缓加息和微软的财报帮助科技股“止血”，美国三大指数周四强势反弹。

微软二季营收和利润均超预期，其中Azure和其他云服务同比增长43%（预期39.6%）全年收入突破1000亿美元，Copilot付费用户强劲增长，且云商业剩余履约义务（RPO）同比增84%至6780亿美元，约为全年营收的两倍。季度资本支出410亿美元低于市场预期，但现金流达到554.4亿美元，同比增长30%。财报显示出“巨额AI投资正在变现”的积极信号，股价飙升15%。周五出炉的亚马逊财报（盘后+10%）强化了上述信号。

对纳斯达克100指数来说，在日线图上形成的看涨吞噬形态和超卖RSI指标意味着多头有望继续向整理形态上沿29000附近发起挑战。周线和月线收盘形态将为8月走势提供更好的参考。

在冲突短暂停息了几天之后，美军表示周三（7月29日）对伊朗发动了新一轮打击。与此同时，战线还在不大扩大中。继上周亲伊朗的也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁后，伊拉克和埃及发生的最新袭击事件可能将更多中东国家卷入冲突。

国际原油贸易和航运方面，伊朗拒绝了阿曼提出的相关国家共同治理霍尔木兹海峡的倡议，而胡塞武继续对曼德海峡形成实质性威胁。目前全球两条最重要的水道都受到影响。数据显示，在开战之前通过霍尔木兹海峡的日均运输规模约2000万桶，通过曼德海峡的约700万桶/日。

受地缘消息影响，国际油价自7月初低点以来已经反弹25%左右，布伦特原油本周重返90美元上方，WTI原油维持在85美元附近。

考虑到当前全球原油库存水平已经降至较低水平，原油市场的缓冲正在消失，这意味着未来吸收供应冲击的能力将不可避免的下降。因此若美伊局势持续升级，在产能无法明显提升的情况下，油价可能面临比3-4月份更大的上行压力。

日本官方本周四（7月30日）疑似对日元汇率进行了干预，日元当日收涨2.4%，美/日盘中一度跌破158。干预发生在日本央行会议之前令市场措手不及。值得注意的是，韩国官方也在同一天对汇市进行干预，韩元当日大涨2%。与此同时，美国财政部长承认日本的干预行动并表示日元“严重低估”。种种迹象显示，这是一次由美国参与协调并背书的日韩联合干预行动。

日本曾在4月和5月的干预行动中总共动用了创纪录的730亿美元（11.7万亿日元），但在缺少货币政策配合的情况下被证明效果有限且递减，日元在6-7月继续一路走弱创40年新低。同样的情况似是否会再次上演？

日本央行周五（7月31日）的会议上维持利率不变但释放比之前会议更为鹰派的信号。但对问题缠身的日元来说，鹰派信号甚至加息本身都不足以彻底解决问题，需要看到快速且持续的加息周期才有可能扭转日元的长期弱势和极端看空的情绪。从这个角度来看，美/日在短期动荡过后仍有望保持上行。

不过过去的经验告诉我们，官方可能在短时间内多次实施干预，因此不能排除汇价在反弹前反复下探趋势线159.50确认支撑的可能性。上行方向，有效突破4月干预触发点位160.73后将增加反弹的可信度。